台積電 1700 太貴不敢追？揭秘 PTT 高手「不追高也能賺」的 Short Puts 獲利神技！

【市場雷達 Market Radar】 時序來到 2026 年初，S&P 500 指數持續在歷史高位震盪，VIX 恐慌指數維持在 13-15 的低檔區間，顯示市場整體情緒偏向樂觀但帶有戒心。然而，AI 板塊 ($NVDA, $TSM) 的隱含波動率 (IV) 仍顯著高於大盤，這為選擇權賣方 (Premium Sellers) 提供了絕佳的「溢價」機會。現在不是盲目 All-in 的時刻，而是利用高波動率建立防禦性部位的最佳時機。

【精選標的：台積電 (TSM / 2330.TW)】

• 股價現況：台股 2330 挑戰 1700 元大關 (換算美股 TSM ADR 約 $268 USD)。

• 技術面分析 (Technical Analysis)： 雖然基本面受惠於 2nm 量產與 CoWoS 產能滿載，但短線乖離過大，RSI 指標進入超買區。追高風險極高，但下檔 1500 元 (約 $235 USD) 附近匯聚了季線 (60MA) 與前波盤整區高點，是機構法人的強力防守線。

• 操作建議 (The Trade)：Sell Put (賣出賣權) 與其現在用 $268 買進，不如承諾在未來「如果有跌到 $235」才買進，並先收一筆權利金。

• 方案 A：短期現金流 (Income Generation)

• 標的：TSM (US ADR)

• 到期日 (Expiration)：45 DTE (約 2 月底)

• 履約價 (Strike)：$235 USD (相當於台股 1500 元)

• Delta：~0.25

• 邏輯：如果股價回檔至 $235，你以相當於台股 1500 的成本接盤 (比現價便宜 12%)；如果沒跌破，權利金全收，年化報酬率可望達 15-18%。

• 方案 B：長期價值佈局 (The Warren Buffett Approach)

• 到期日：Jan 2027 (LEAPS)

• 履約價：$200 USD (相當於台股 1280 元)

• 邏輯：這是為極度保守的價值投資者設計。利用市場對地緣政治的恐慌溢價，賣出深價外 (Deep OTM) 賣權。即便黑天鵝發生，你的接盤成本也在「地板價」。

【風險提示 Risk Management】 Short Put 最大的風險是股價崩跌。若 TSM 跌破 $235，你必須有足夠現金以該價格交割股票。此策略適合「真心想持有該公司」的投資人。若不想接股票，請務必設定止損 (例如權利金翻倍時回補) 或轉倉 (Roll out)。

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