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今日 AI 權值股集體回檔，NVIDIA 與 AMD 雙雙下挫，市場擔憂情緒升溫。然而台積電 12 月營收再創新高，基本面強悍，資金正從晶片端輪動至「電力」與「HBM4」概念股，長多格局未變。

【市場數據看板】(截至 2026/01/09 收盤)

$NVDA (NVIDIA): $185.02 (▼2.2%) —— 雖跌破短期均線，但「黃金交叉」支撐仍在，美銀 (BofA) 喊出 $275 目標價。
$AMD (AMD): $204.53 (▼3.0%) —— 受到 Intel 抨擊其掌機晶片是「過時矽光」的言論影響，股價承壓。
$TSM (台積電): 營收公佈後盤整 —— 12 月營收年增 20.4%，2025 全年營收飆破 3.8 兆台幣，基本面無懈可擊。

【硬體與供應鏈深度：泡沫還是主升段？】

晶片戰況：老二的逆襲與老大的護城河 AMD 近期股價雖回落至 $204，但過去 12 個月仍狂漲 80%。Intel 在 CES 上猛攻 AMD 掌機晶片效能落後，試圖在邊緣 AI 市場扳回一城。NVIDIA 則面臨中國出口禁令的新一輪雜音，導致股價在 $185 附近震盪，但手握 540 億美元的 H200 訂單與最新的 Rubin 平台，護城河依然深不見底。
關鍵物料：HBM4 才是真正的「石油」如果覺得 AI 股貴，請看記憶體。Samsung 傳出震撼消息：2026 年的 HBM4 產能已經「全數售罄」！儘管目前良率僅約 50% (正拼命追趕 70% 的獲利門檻)，但市場已經搶瘋了。HBM 供不應求直接導致報價飆升，這是比股價更誠實的先行指標。
電力特寫：得電力者得天下 Vertiv ($VRT) 被稱為「矽谷的新主權者 (Silicon Sovereign)」。隨著 AI 機櫃功率從 40kW 衝向 100kW，傳統氣冷已死，液冷成為剛需。Schneider Electric 與 Vertiv 正在瓜分這塊大餅。電力基礎設施的瓶頸比晶片產能更難解決，這也是為何科技巨頭紛紛搶簽核電與綠電合約的原因。

【軟體變現能力：AI 真的賺錢了嗎？】答案是肯定的。Palantir ($PLTR) 2025 Q2 營收暴增 48% 突破 10 億美元，證明企業願意為 AI 買單。Microsoft Azure 營收年增 40%，Google Cloud AI 服務每月吸金 6 億美元。這不再是本夢比，而是實打實的獲利兌現 (EPS)。

【華爾街觀點】 Bank of America (美銀) 分析師 Vivek Arya 無視短期波動，重申 NVIDIA 「買入」評級，目標價 $275。他認為即將推出的 Vera Rubin 平台將引爆新一輪需求。針對台股挑戰 3 萬 5 的論點，外資普遍認為只要台積電能維持 20-30% 的年複合成長率 (CAGR)，指數創高只是數學問題。

【趨勢預測：下週資金去哪？】既然晶片股正在盤整，資金極大機率會流向「落後補漲」的供應鏈。密切關注散熱模組 (Liquid Cooling) 與先進封裝設備族群。另外，Samsung 的 HBM4 缺貨消息，將會刺激整個記憶體供應鏈 (包含設備廠) 在下週有所表現。

本文數據截至撰稿時間，僅供資訊參考，不構成投資建議。投資有風險，入市須謹慎。