2026/01/10 | 台股上看3萬5？台積電2奈米、鴻海AI伺服器狂噴，PTT炸鍋：現在才上車會不會太晚？

【市場數據看板】(美股 1/9 收盤數據)

• NVIDIA (NVDA): $184.86 (高檔震盪，等待 Blackwell 放量數據)
• AMD (AMD): $203.17 (站穩 200 美元大關，MI 系列晶片需求強勁)
• TSMC ADR (TSM): $323.63 (溢價率仍高，反映 2nm 量產利多)
• Intel (INTC): $45.55 (谷底反彈，試圖重回賽局)
• Vertiv (VRT): 強勢上漲 (目標價獲花旗、高盛調升至 $200-$220)

【硬體與供應鏈深度：台股雙箭頭與缺貨潮】

1. 台積電 (2330) 與 鴻海 (2317) 的「雙引擎」效應 本週市場最熱話題無疑是台積電與鴻海的強勢表現。

• 台積電 2nm 正式量產：供應鏈確認 TSMC 2nm (N2) 製程已於 2025 Q4 按計畫進入量產，Apple 預計包下首批過半產能，隨後是 NVIDIA 與 AMD。這意味著台積電在 2026 年將享有更高的定價權 (2nm 晶圓價格突破 3 萬美元)，毛利率有望維持在 60% 的高水準。
• 鴻海 AI 伺服器狂噴：鴻海公佈 2025 全年營收突破新台幣 8 兆元，創下歷史新高。關鍵在於 AI 伺服器 (GB200 等) 出貨放量，預計 2026 Q1 呈現「淡季不淡」的異常榮景。

2. 關鍵物料：HBM 與電力基礎設施

• HBM 缺貨恐至 2027：Samsung 宣佈 2026 年 HBM 產能將擴增 50%，且 HBM4 最快於 2 月量產。儘管產能開出，但由於 NVIDIA Rubin 平台對頻寬需求大增，HBM 供應缺口預計將持續至 2027 年。這對記憶體模組廠是長期利多。
• 「AI 工廠」引爆電力股：施耐德電機 (Schneider Electric) 與 Vertiv (VRT) 均指出，2026 年是資料中心轉型為「AI 工廠」的關鍵年，單機櫃功率密度飆升至 240kW，液冷成為標配。這直接解釋了為何 Vertiv 股價能持續創新高——「買晶片不如買散熱與電網」的邏輯依然有效。

【華爾街觀點：現在上車晚不晚？】

針對 PTT 網友熱議「3萬點才進場是不是韭菜？」，華爾街頂級投行給出了不同觀點：

• Goldman Sachs (高盛)：極度看多。高盛分析師 Bruce Lu 指出，AI 資本支出 (Capex) 將從 2025 年的 4650 億美元，激增至 2026 年的 5270 億美元。只要巨頭還在砸錢，鏟子股 (台積電、鴻海、散熱) 就還有獲利空間。
• Morgan Stanley (大摩)：駁斥「泡沫論」。大摩最新報告直言，半導體週期能見度已達 2027 年，並將台積電列為首選，認為 AI 需求正從「訓練」轉向更龐大的「推論」市場，這將支撐台股挑戰 35,000 點 的估值。

【趨勢預測：下週資金去哪？】

隨著財報季臨近，資金將從「本夢比」高的軟體股，回流到「業績兌現」確定的硬體股。

• 關注焦點：下週留意台積電法說會前瞻 (1/15)，以及任何關於 CoWoS 先進封裝擴產 的消息。
• 風險提示：雖然長線看好，但短線需留意美聯準會 (Fed) 的降息路徑是否符合預期，以及台幣匯率波動對電子股獲利的影響。

本文數據截至撰稿時間，僅供資訊參考，不構成投資建議。投資有風險，入市須謹慎。